L’andamento delle vendite dovrebbe peggiorare ulteriormente nel quarto trimestre per la debolezza generalizzata in tutti i mercati finali, in tutte le aree geografiche e per tutte le categorie di clienti.
Lo aveva annunciato la stessa società tre mesi fa prevedendo, dopo 13 trimestri di rialzi, un leggero calo delle entrate con vendite a 3,10 miliardi di dollari nel periodo maggio-luglio 2023 (Q2 2023 pere la società).
La trimestrale diffusa ieri, chiusa al 29 luglio 2023, conferma le previsioni, con le entrate che hanno fatto segnare 3,08 miliardi di euro, in calo del 6% rispetto al trimestre precedente e dell’1% rispetto allo stesso trimestre di un anno fa.
In linea con queste cifre, gli altri dati del trimestre Q3. Rispetto ad un anno fa, l’EPS (adjusted) è passato da 2,52 a 2,49 dollari per azione; grazie alle minori tasse pagate nel periodo, l’utile netto è in ogni caso aumentato dai 749 del Q3 2022 agli 877 milioni di oggi.
Nel trimestre, il free cash flow ha fatto segnare 818 milioni di dollari dopo spese in conto capitale per 325 milioni di dollari.
Complessivamente negli ultimi 12 mesi Analog Devices ha generato un flusso di cassa libero pari a 3.690 milioni di dollari, pari al 29% delle vendite, dopo aver destinato 1.090 milioni alle spese in conto capitale. Seppure in leggero calo, continua a fare impressione il margine operativo lordo che è risultato del 72,2% (adjusted), sceso nel trimestre di 190 punti base.
“In un contesto operativo difficile, ADI ha operato bene e ha prodotto risultati del terzo trimestre conformi alle nostre aspettative. Tuttavia, gli aggiustamenti delle scorte dei clienti di cui abbiamo parlato lo scorso trimestre hanno subito un’accelerazione man mano che le condizioni economiche si deteriorano e i nostri tempi di consegna continuano a migliorare”, ha affermato Vincent Roche, CEO e Presidente. “Nonostante le turbolenze a breve termine, nel corso di molti decenni abbiamo costruito un business resiliente, caratterizzato dal nostro portafoglio clienti e prodotti diversificato e dal nostro modello di produzione ibrido flessibile. Ciò ci consente di sopportare periodi di domanda più debole, sostenendo allo stesso tempo gli investimenti strategici per garantire di capitalizzare quando il business cambia”.
Roche ha continuato: “Il nostro straordinario ottimismo riguardo alle prospettive a lungo termine di ADI non è diminuito. In questo mondo in rapida digitalizzazione, il nostro portafoglio è allineato a un numero senza precedenti di tendenze secolari, tra cui Industria 4.0, Elettrificazione, Sanità digitale, Immersive Consumer e Connettività avanzata. Queste tendenze, insieme alle nostre soluzioni all’avanguardia, consentiranno ad ADI di potenziare le prossime ondate di innovazione nell’Intelligent Edge e sbloccare valore per tutte le parti interessate”.
Durante il trimestre la società ha distribuito agli azionisti 1.117 milioni di dollari sotto forma di dividendi (430 milioni) e riacquisti di azioni proprie (687 milioni); negli ultimi 12 mesi gli azionisti hanno ricevuto complessivamente 4.954 milioni (1.641 milioni di dividendi e 3.312 di riacquisto di azioni).
Nel trimestre, Analog Devices ha registrato un incremento delle entrate nei settori Automotive (+15%) e Industrial (+4%) mentre sono diminuite del 23% le vendite nel comparto Communications e Consumer; simile è stato l’andamento anche nei primi nove mesi dell’anno fiscale 2023:
Outlook
Per il quarto trimestre dell’anno fiscale 2023 ADI prevede entrate per 2,70 miliardi di dollari (± 100 milioni) con un calo sequenziale del 12%, e del 17% rispetto allo stesso trimestre di un anno fa quando le vendite furono di 3.248 milioni di dollari.
In calo anche il margine operativo rettificato (44 % ±70 punti base) e l’EPS rettificato (2,00 dollari per azione ± 10 centesimi).
“Le nostre prospettive sui ricavi riflettono la debolezza macroeconomica generalizzata in tutti i mercati finali, in tutte le aree geografiche e in tutti i clienti, grandi e piccoli. Stiamo anche migliorando strategicamente i tempi di consegna per avere una visione migliore della domanda e aumentare la soddisfazione del cliente. Oggi spediamo oltre l’85% dei nostri prodotti entro 13 settimane, una percentuale in aumento rispetto al 35% di un anno fa.” Ha dichiarato durante la Conference Call con gli analisti Prashanth Mahendra-Rajah, Direttore finanziario di ADI che lascerà l’incarico alla fine dell’anno fiscale.
“Stiamo vedendo i clienti accelerare gli adeguamenti dell’inventario a causa sia dell’ambiente più morbido che dei miglioramenti dei tempi di consegna. Pertanto, stiamo adottando misure per preservare l’integrità del nostro bilancio, del flusso di cassa e del conto economico. Ciò include un’ulteriore riduzione della capacità produttiva e una riduzione degli acquisti di wafer esterni con l’obiettivo di ridurre significativamente l’inventario nei prossimi trimestri. E, cosa più importante, come abbiamo sottolineato in precedenza, prevediamo che i margini lordi manterranno un livello del 70% su base di 12 mesi. Questa resilienza del margine lordo testimonia la flessibilità del nostro modello di produzione ibrida e la nostra esclusiva capacità di oscillazione.” Ha concluso Prashanth Mahendra-Rajah.
Nonostante le previsioni non certo positive per i prossimi mesi, il titolo ADI alla borsa di New York non ha subito grandi variazioni chiudendo la giornata a quota 173,69 dollari.
C’è in ogni caso da osservare che, all’interno del comparto dei semiconduttori il cui indice di riferimento (PHLX Semiconductor) ha messo a segno una performance di circa il 40% dall’inizio dell’anno, il titolo ADI è tra quelli che è cresciuto di meno con un guadagno di appena il 10% circa.
